জাপানি কর্তৃপক্ষ যখন একবার আবার ইয়েন মুদ্রার অবমূল্যায়নের বিরুদ্ধে লড়াই করছে, তখন তাদের প্রচেষ্টা এবার প্রভাব হারাচ্ছে, কারণ নতুন প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচি মূল্যস্ফীতিমুক্ত অর্থনৈতিক নীতির সমর্থকদের গুরুত্বপূর্ণ পদে নিয়োগ দিয়েছেন, যারা দুর্বল ইয়েনকে ইতিবাচক হিসেবে দেখেন।

জাপানি কর্তৃপক্ষ ইয়েন মুদ্রার অবমূল্যায়ন রোধে পুনরায় সচেষ্ট হলেও এবার তাদের প্রচেষ্টা প্রভাব হারাচ্ছে। এর পেছনে রয়েছে নতুন প্রধানমন্ত্রী সানায়ে তাকাইচির নীতির পরিবর্তন, যিনি বৃহৎ অর্থনৈতিক ও মুদ্রাগত উদ্দীপনার সমর্থকদের গুরুত্বপূর্ণ পদে নিয়োগ দিয়েছেন।

সরকারি আধিকারিকরা এ সপ্তাহে মুদ্রার তীব্র অবমূল্যায়নের বিরুদ্ধে সতর্কবার্তা দিলেও তাদের কণ্ঠস্বর ক্রমশ নতুন নীতি উপদেষ্টাদের সাথে প্রতিযোগিতা করছে, যারা দুর্বল ইয়েনের সুবিধাগুলো তুলে ধরছেন। তাকাইচি, যিনি সম্প্রসারণশীল অর্থনৈতিক ও মুদ্রাগত নীতির পক্ষে অবস্থান নেন, সরকারি প্যানেলগুলোতে কম সুদের হারের পক্ষে বৃহৎ ব্যয় সমর্থকদের নিয়োগ দিয়েছেন—এমন নীতি যা ইয়েনের মূল্য অবমূল্যায়নে কাজ করে।

সরকারের প্রবৃদ্ধি কৌশল সংক্রান্ত একটি প্যানেলে যোগদানকারী অর্থনীতিবিদ তাকুজি আইদা উল্লেখ করেছেন যে দুর্বল ইয়েন উৎপাদকদের উপর মার্কিন শুল্কের প্রভাব কমাতে সাহায্য করে। পুনর্মূল্যায়নবাদীদের দুর্বল ইয়েন সম্পর্কে আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি পূর্ববর্তী প্রশাসনের উদ্বেগের সাথে বৈপরীত্য দেখায়, যারা মূলত আমদানি মূল্যস্ফীতির প্রভাবে জীবনযাত্রার ব্যয় বৃদ্ধির দিকে নজর দিত।

মিজুহো সিকিউরিটিজের প্রধান মুদ্রা কৌশলবিদ মাসাফুমি ইয়ামামোটো বলেন, “তাকাইচি প্রশাসন তাদের সতর্কবার্তা তীব্রতর করেনি, যা ইঙ্গিত দেয় যে তারা দুর্বল ইয়েন সহ্য করছেন। প্রশাসন যেহেতু দুর্বল ইয়েন মোকাবেলাকে অগ্রাধিকার দিচ্ছে না বলে মনে হয়, তাই মৌখিক সতর্কবার্তা তীব্রতর করতে ইয়েনের মান ডলারের বিপরীতে ১৫৫-এর নিচে নামতে হবে এবং বাজারে সরাসরি হস্তক্ষেপ বিবেচনা করতে ১৬০-এর নিচে নামতে হবে।”

অবশ্যই, অর্থমন্ত্রী সাতসুকি কাতায়ামা বুধবার সতর্ক করে বলেছেন যে কর্তৃপক্ষ বিনিময় হার বাজারে “একপাক্ষিক, তীব্র পরিবর্তন” সম্পর্কে সতর্ক এবং দুর্বল ইয়েনের নেতিবাচক দিকগুলো ইতিবাচক দিকের চেয়ে বেশি প্রকট হয়ে উঠেছে। কিন্তু এই মন্তব্যগুলো ইয়েনকে সমর্থন করতে ব্যর্থ হয়েছে, কারণ তা মুদ্রা হস্তক্ষেপের আরও সরাসরি হুমকি যেমন কর্তৃপক্ষ “দৃঢ় পদক্ষেপ” নেওয়ার জন্য প্রস্তুত ছিল তার অভাব রয়েছে।

প্রশাসনের মধ্যে ঐক্যমত্যের অভাবকে আরও পরিষ্কার করেছেন অর্থনৈতিক পুনরুজ্জীবন মন্ত্রী মিনোরু কিউচি, যিনি গত মাসে বলেছিলেন যে দুর্বল ইয়েন প্রবৃদ্ধিতে সুবিধা দেয়। মঙ্গলবার তিনি বলেন, দুর্বল ইয়েনের কারণে আমদানি ব্যয় বৃদ্ধির প্রভাব কমে আসছে।

এই দৃষ্টিভঙ্গিগুলো বাজারের আশা বাড়িয়েছে যে ব্যাংক অফ জাপান সুদের হার বৃদ্ধিতে ধীরগতিতে এগোতে বাধ্য হবে, যা ইউরোর বিপরীতে ইয়েনকে রেকর্ড নিম্নতায় এবং মার্কিন ডলারের বিপরীতে নয় মাসের নিম্নতায় নিয়ে গেছে। তাকাইচি যখন ৪ অক্টোবর শাসক দলের নেতৃত্ব দৌড় জিতেন, তখন থেকে ইয়েনের বিপরীতে ডলারের মূল্য প্রায় ৫% বেড়েছে। শুক্রবার এটি প্রতি ডলারে প্রায় ১৫৪.৫০ ইয়েনে দাঁড়িয়েছে, যদিও এ সপ্তাহের শুরুতে এটি ১৫৫ ইয়েন পার করেছিল।

হস্তক্ষেপের বাধা উচ্চ
জাপান সর্বশেষ ২০২৪ সালের জুলাই মাসে মুদ্রা বাজারে হস্তক্ষেপ করেছিল, যখন ইয়েন ডলারের বিপরীতে ৩৮ বছরের নিম্নতম প্রায় ১৬১.৯৬-এ নেমেছিল। সেই মাসে ব্যাংক অফ জাপান সুদের হার ০.২৫% এ উন্নীত করে, যার ফলে ইয়েন প্রতি ডলারে প্রায় ১৫০-তে শক্তিশালী হয়েছিল।