রাষ্ট্র-সমর্থিত চীনা ডেভেলপার চায়না ভ্যাঙ্কে এ সপ্তাহের একটি অনশোর ঋণ পরিশোধ এড়াতে বন্ডহোল্ডারদের সমর্থনের জন্য নতুন প্রচেষ্টা চালাচ্ছে, যা প্রথম প্রস্তাব প্রত্যাখ্যাত হওয়ার পর ডিফল্টের ঝুঁকি বাড়িয়েছে এবং দেশের সম্পত্তি খাতের সংকট নিয়ে উদ্বেগ পুনরুজ্জীবিত করেছে।

চায়না ভ্যাঙ্কে (০০০০০২.এসজেড) সোমবার ন্যাশনাল অ্যাসোসিয়েশন অফ ফাইন্যান্সিয়াল মার্কেট ইনস্টিটিউশনাল ইনভেস্টরসে একটি ফাইলিংয়ে জানিয়েছে, ২ বিলিয়ন ইউয়ান (২৮৩.৫৬ মিলিয়ন ডলার) মূল্যের একটি নোটের ভাগ্য নির্ধারণের জন্য দ্বিতীয় বৈঠক অনুষ্ঠিত হবে। বৈঠক বৃহস্পতিবার শুরু হয়ে ২২ ডিসেম্বর ভোটিংয়ে শেষ হবে।

এই সর্বশেষ ঋণ সংকট চীনের সম্পত্তি খাতকে আঘাত করেছে, যা ২০২১ সাল থেকে তারলতা সংকটে ভুগছে। সোমবার প্রকাশিত তথ্যে শিল্প উৎপাদন এবং খুচরা বিক্রির প্রবৃদ্ধি মন্দা দেখা গেছে, যা নতুন প্রবৃদ্ধির চালকের জরুরি প্রয়োজনীয়তা তুলে ধরেছে।

ভ্যাঙ্কের এই পদক্ষেপ আসে বন্ডহোল্ডাররা তার প্রথম প্রচেষ্টা—পেমেন্ট এক বছর পিছিয়ে দেওয়া—প্রত্যাখ্যান করার পর, যা ডিফল্টের ঝুঁকি বাড়িয়েছে। বন্ডটি সোমবার মেয়াদপূর্তি হয়েছে এবং পাঁচ কর্মদিবসের গ্রেস পিরিয়ড রয়েছে।

হংকং স্টক এক্সচেঞ্জে আলাদা ফাইলিংয়ে ভ্যাঙ্কে বন্ড রোলওভার সম্পর্কিত বিষয়ে প্রভাবিত পক্ষদের ক্ষমা চেয়েছে। কোম্পানি জানিয়েছে, “আমরা সব পক্ষের সাথে সৎভাবে যোগাযোগ ও আলোচনা করব, প্রস্তাবগুলো অধ্যয়ন ও উন্নত করব, এই বন্ডের সমাধান খুঁজে বের করব এবং সব পক্ষের দীর্ঘমেয়াদী স্বার্থ রক্ষা করব।”

হংকংভিত্তিক মাইনরিটি অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের সহ-প্রতিষ্ঠাতা মার্ক ডং বলেন, তিনি আশা করেন গ্রেস পিরিয়ডে বন্ডহোল্ডাররা ভ্যাঙ্কের সাথে পেমেন্ট এক্সটেনশনের চুক্তিতে পৌঁছাবেন, কারণ “চুক্তি ডিফল্টের চেয়ে ভালো।” বন্ডহোল্ডাররা ভ্যাঙ্কেকে সর্বোচ্চ প্রচেষ্টা এবং আন্তরিকতা দেখাতে চাপ দেবেন, যোগ করেন ডং, যিনি ভ্যাঙ্কে বন্ড ধারণ করেন না।

ভ্যাঙ্কের ইউয়ান বন্ড (জানুয়ারি ২০২৮ মেয়াদী) সোমবার ২৬ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে, অন্য একটি অনশোর বন্ড (মে ২০২৮ মেয়াদী) ১১ শতাংশ কমেছে। শেনজেন এবং হংকংয়ে কোম্পানির শেয়ার যথাক্রমে প্রায় ৩ শতাংশ এবং ৫ শতাংশ হ্রাস পেয়েছে।

প্রথম প্রচেষ্টায় অনুমোদনের জন্য কমপক্ষে ৯০ শতাংশ বন্ডহোল্ডারের সমর্থন প্রয়োজন ছিল। অতিরিক্ত ক্রেডিট সাপোর্ট ছাড়া প্রিন্সিপাল এবং সুদ এক বছর পিছিয়ে দেওয়ার প্রস্তাব ৭৬.৭ শতাংশ বিরোধিতায় প্রত্যাখ্যাত হয়েছে। ক্রেডিট এনহ্যান্সমেন্ট সহ দুটি অন্য প্রস্তাব কিছু সমর্থন পেয়েছে (একটি ৮৩.৪ শতাংশ), কিন্তু ৯০ শতাংশ থ্রেশহোল্ড না পূরণ করে প্রত্যাখ্যাত হয়েছে।

তবু, কিছু বিশ্লেষক আশাবাদী। মর্নিংস্টারের ইকুইটি বিশ্লেষক জেফ জাং বলেন, “আমরা মনে করি ভ্যাঙ্কের বন্ডহোল্ডাররা আরও ক্রেডিট এনহ্যান্সমেন্ট বা কিছু প্রিন্সিপালের আগাম পরিশোধ দাবি করতে পারে।” পরবর্তী পাঁচ দিনে চুক্তি হতে পারে। তবে, সুদ পরিশোধের জন্যও ভ্যাঙ্কে বাহ্যিক তারলতা সাপোর্টের উপর নির্ভরশীল, তাই ক্রেডিট ঝুঁকি উচ্চতর রয়েছে।

ভ্যাঙ্কের এই ধাক্কা আসে চীনের কয়েকটি নামকরা ডেভেলপার ডিফল্ট করার পর। ২০২১ সালে শুরু হওয়া সম্পত্তি সংকটে সবচেয়ে আঘাতপ্রাপ্ত ছিল চায়না এভারগ্রান্ডে, যাকে হংকং আদালত লিকুইডেট করার নির্দেশ দিয়েছে এবং এ বছর ডিলিস্ট করা হয়েছে।

খাতটি একসময় চীনের জিডিপির এক-চতুর্থাংশ ছিল, কিন্তু চাহিদা মন্দা এবং ডেভেলপারদের ডিফল্টে ক্রেতাদের আস্থা ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, যা বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম অর্থনীতির প্রবৃদ্ধিতে চাপ সৃষ্টি করেছে। সোমবার প্রকাশিত তথ্যে নভেম্বরে নতুন বাড়ির দাম হ্রাস অব্যাহত রয়েছে।

ভ্যাঙ্কে প্রায় ৩০ শতাংশ মালিকানা রাষ্ট্রীয় শেনজেন মেট্রো গ্রুপের। এই রাষ্ট্রীয় সমর্থনকে কিছু বিশ্লেষক গুরুতর আর্থিক সমস্যা থেকে রক্ষাকারী মনে করেছিলেন। মর্নিংস্টারের জাং বলেন, “যদি ভ্যাঙ্কে শেষ পর্যন্ত ডিফল্ট করে, তাহলে চীনের সম্পত্তি খাতে প্রভাব উল্লেখযোগ্য হতে পারে। বিনিয়োগকারীরা এমনকি ‘নিরাপদ নামের’ ব্যালেন্স শিট এবং সরকারের বেলআউট নীতি নিয়ে আরও উদ্বিগ্ন হতে পারেন।”

সোমবারের ফাইলিংয়ে ভ্যাঙ্কে জানিয়েছে, গ্রেস পিরিয়ডে সুদ বকেয়া প্রিন্সিপাল এবং অপরিশোধিত সুদের উপর নোটের কুপন রেট প্লাস অতিরিক্ত ৫ বেসিস পয়েন্টে গণনা করা হবে।

আলাদাভাবে, কোম্পানি ৩.৭ বিলিয়ন ইউয়ানের আরেকটি বন্ডের পরিশোধ এক বছর এক্সটেন্ড করতে চাইছে, যার মেয়াদ ২৮ ডিসেম্বর এবং বন্ডহোল্ডার বৈঠকও ২২ ডিসেম্বর নির্ধারিত।