ভারতীয় রুপি গত শুক্রবার সর্বকালের সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছানোর পর মার্কিন ট্যারিফ এবং মন্থর মূলধন প্রবাহের কারণে আরও চাপের মুখে পড়তে পারে। এদিকে, সরকারি বন্ডগুলো অর্থনৈতিক সংস্কার এবং বৃদ্ধির পূর্বাভাসের মধ্যে ফিসকাল নীতির স্পষ্টতার অপেক্ষায় রয়েছে।

মুম্বাই, ১ সেপ্টেম্বর: ভারতীয় রুপি গত শুক্রবার মার্কিন ডলারের বিপরীতে ৮৮.৩০৭৫-এ পৌঁছে সর্বকালের সর্বনিম্ন স্তর স্পর্শ করেছে, যা ৮৮-এর গুরুত্বপূর্ণ প্রযুক্তিগত সমর্থন স্তর অতিক্রম করেছে। এই পতনের পিছনে মূল কারণ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের ভারতের উপর আরোপিত অতিরিক্ত ট্যারিফ, যা পোর্টফোলিও প্রবাহকে ক্ষতিগ্রস্ত করছে, অর্থনৈতিক বৃদ্ধির উপর প্রভাব ফেলছে এবং ভারতের বাণিজ্য ঘাটতিকে আরও প্রশস্ত করছে। মেকলাই ফিনান্সিয়াল সার্ভিসেসের সিইও দীপ্তি চিতালে বলেন, “মার্কিন ট্যারিফের অনিশ্চয়তা দূর না হওয়া পর্যন্ত এটি রুপির উপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলতে থাকবে।”

ভারতের অর্থনীতি এপ্রিল-জুন ত্রৈমাসিকে অপ্রত্যাশিতভাবে ৭.৮% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা পূর্ববর্তী ত্রৈমাসিকের ৭.৪% থেকে বেশি এবং রয়টার্সের অর্থনীতিবিদদের ৬.৭% পূর্বাভাসের চেয়েও উচ্চতর। তবে, এইচডিএফসি ব্যাংকের প্রধান অর্থনীতিবিদ সাক্ষী গুপ্তা সতর্ক করে বলেন, “ট্যারিফের প্রভাবের কারণে দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে কিছুটা মন্দা হতে পারে। আমরা এখনও ২০২৬ অর্থবছরের জন্য ৬.৩% জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বাভাস ধরে রেখেছি, তবে এটি নিম্নমুখী হতে পারে।”

ভারতের বন্ড মার্কেটও চাপের মুখে রয়েছে। প্রধানমন্ত্রী নরেন্দ্র মোদী ১৫ আগস্ট ঘোষিত পণ্য ও পরিষেবা কর (জিএসটি) সংস্কারের পর ফিসকাল ঘাটতি বাড়ার আশঙ্কায় বন্ড মার্কেটের আস্থা কমেছে। ভারত অক্টোবরের মধ্যে জিএসটি হার কমিয়ে ৫% এবং ১৮%-এর দুই-স্তরের কাঠামোতে নিয়ে আসার পরিকল্পনা করছে, বর্তমান ১২% এবং ২৮% হার বাতিল করে। জিএসটি কাউন্সিল আগামী বুধবার ও বৃহস্পতিবার এ বিষয়ে আলোচনার জন্য বৈঠকে বসবে। এই সংস্কার ফিসকাল নীতির উপর প্রভাব ফেলতে পারে, যা বন্ডের ফলনকে আরও অস্থিতিশীল করতে পারে। গত শুক্রবার ভারতের ১০ বছর মেয়াদি বেঞ্চমার্ক ৬.৩৩% ২০৩৫ বন্ডের ফলন ৬.৫৬৭৮%-এ স্থির হয়েছে, যা আগের সপ্তাহে ১৫ বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পর ২ বেসিস পয়েন্ট বেড়েছে

রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (আরবিআই) রুপির পতন ঠেকাতে বৈদেশিক মুদ্রার বাজারে হস্তক্ষেপ করছে। আরবিআই গত জুনে ৩.৬ বিলিয়ন ডলার বিক্রি করেছে রুপির মূল্য স্থিতিশীল করতে। তবে, বিশ্লেষকরা মনে করেন, আরবিআই রুপিকে আরও কিছুটা দুর্বল হতে দেবে যাতে রপ্তানি প্রতিযোগিতামূলক থাকে। রুপির দুর্বলতা রপ্তানিমুখী খাত যেমন আইটি, ফার্মাসিউটিক্যালস এবং টেক্সটাইলের জন্য সুবিধা আনতে পারে, কারণ এটি ভারতীয় পণ্যকে আন্তর্জাতিক বাজারে সস্তা করে। তবে, এটি আমদানি ব্যয় বাড়িয়ে দেয়, বিশেষ করে অপরিশোধিত তেলের ক্ষেত্রে, যা ভারতের ৮০% চাহিদা পূরণ করে।

মার্কিন ট্যারিফ এবং বিশ্বব্যাপী অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার প্রভাবে ভারতীয় ইক্যুইটি মার্কেট থেকে বিদেশি পোর্টফোলিও বিনিয়োগকারীদের (এফপিআই) প্রত্যাহার ত্বরান্বিত হয়েছে। গত দুই মাসে ভারতীয় ইক্যুইটি থেকে ১.৬০ লাখ কোটি রুপির বেশি প্রত্যাহার করা হয়েছে। এই প্রত্যাহার রুপির উপর অতিরিক্ত চাপ সৃষ্টি করছে এবং বিনিয়োগকারীদের আস্থা হ্রাস করছে। বিশ্লেষকরা মনে করেন, ফিসকাল সংস্কার এবং রপ্তানি প্রচারের মাধ্যমে দীর্ঘমেয়াদি অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা অর্জন সম্ভব, তবে স্বল্পমেয়াদে রুপি এবং বন্ড মার্কেটে অস্থিরতা অব্যাহত থাকতে পারে